Перспективы ПИФов
Вадим Сосков говорит, что первое полугодие было успешным: по большинству продуктов компания перекрыла убытки, полученные по итогам 2008 года. Сейчас фондовый рынок находится в равновесии. Динамика биржевых индексов будет зависеть от осенних событий — случится или нет вторая волна кризиса. По словам Вадима Соскова, Европа и США проявляют признаки выхода из рецессии, и его прогноз по индексу РТС на конец года — 1400 пунктов. «Это вполне реальный рубеж», — уверен управляющий.
Оценить доходность инвестиций к концу года можно, сравнив значения индекса РТС в начале года — около 500 пунктов — с его прогнозом. «Нетрудно даже на калькуляторе сосчитать, какая доходность может быть по итогам 2009 года», — подчеркнул он.
По его словам, пайщики понимают, что в кризис можно хорошо заработать, заходя в рынок в момент падения и работая с бумагами, которые активно растут. Но выбирают более консервативные стратегии. Вадим Сосков говорит, что клиенты не гонятся за доходностью на уровне 50−60% годовых, а предпочитают наверняка получить 20%.
Игра в дефолт
Управляющие сетуют на то, что компании-эмитенты «играют» кредиторами. Генеральный директор УК «Капиталъ» Вадим Сосоков рассказал, что, имея имущество, которое можно продать, эмитенты не гасят облигации и предлагают неподходящие схемы реструктуризации долгов.
По его словам, «Капиталъ» сейчас участвует в качестве истца в нескольких судебных процессах — с РБК, «Нутринвестхолдингом» (группа компаний «Нутритек») и «Седьмым континентом».
«У нас есть убеждение, что и «Седьмой континент» и «Нутритек», они, условно говоря, играют с кредиторами, потому что у «Седьмого континента» есть прекрасные объекты недвижимости, и если есть желание вернуть долги по обязательствам, то в крайнем случае можно продать тот или иной объект недвижимости и расплатиться с кредиторами. Примерно такая же ситуация у «Нутритека», поэтому мы убеждены, что судебные решения позволят нам по крайней мере претендовать на расчетные счета этих предприятий», — пояснил Вадим Сосков.
Взыскание долгов через суд — более надежный способ отстоять интересы клиентов управляющей компании. Вадим Сосков говорит, что по портфелям, в которые включены бумаги этих компаний, гарантирован возврат средств. Чтобы исполнить обязательства, компании надо или добавить собственные, или забрать то, что причитается, у эмитентов. Иск, поданный «Капиталомъ» к РБК, уже удовлетворен. Теперь предстоит длительная процедура взыскания — нужно дождаться, пока бумага вступит в силу, и запустить процесс.
Больше в портфеле «Капитала» нет дефолтных бумаг. Вадим Сосков объяснил это тем, что компания не покупала бросовые облигации второго и третьего эшелонов.
Пенсионный миллиард
По итогам каждого квартала составляются списки банков, в которых можно размещать средства пенсионных накоплений, а также средства, которые передаются государством для размещения под будущее ипотечное кредитование военнослужащих. Недавно из этого списка (он насчитывает более 50 банков) исчезли два — это ВТБ и Альфа-банк. «Нонсенс заключается в том, что государство, создавая структуру пенсионных накоплений, говорит о том, что именно банки с государственным участием являются самыми надежными. А сейчас, может быть, по формальному признаку или технической особенности они из этого списка выпадают», — удивлен Вадим Сосков. По его словам, из-за изменения списка уполномоченных банков в совокупности высвободится порядка 26−30 млрд руб., или $1 млрд, ликвидности. «На разогретом рынке разместить такой объем достаточно проблематично, потому что облигационные займы и депозиты уже не приносят такой доходности. Появляется излишняя ликвидность, для нас сейчас это не лучшее решение», — говорит он.
Доходность по депозитам падает, и любые новые размещения проходят с меньшей доходностью. Полтора месяца назад договоры о размещении средств на депозите заключались по ставке 14%, иногда 15% годовых, вспоминает Вадим Сосков.
«Из-за этого решения 6% доходности пенсионных накоплений автоматически выпадает. А мы еще не отошли от ситуации 2008 года, когда сравнивали доходность по рынку с результатами, полученными ВТБ, управляющие компании получали изрядную долю критики, потому что они не так хорошо размещались по итогам 2008 года. И сейчас, когда УК по итогам первого полугодия в основном вышли в плюс, то есть сократили потери прошлого года, в этой ситуации отрывать от полученной доходности 6% непорядочно по отношению к людям, которые и так испытали стресс по итогам прошлого года», — замечает управляющий.
