Также агентство повысило рейтинг «Центртелекома» по национальной шкале с «ruA+» до «ruAА-». «Рейтинговое действие отражает укрепление финансового профиля «Центртелекома», в основном улучшение позиции по ликвидности», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Александр Грязнов.
Коротко о бизнесе
Самый нежеланный сосед по креслу – человек, от которого плохо пахнет, свидетельствуют результаты опроса Skyscanner
91% пользователей Skyscanner думает о переезде в другую страну
В августе 2009 г. «Центртелеком» погасил облигации в объеме 5,6 млрд руб. ($190 млн), которые представляли собой самый большой объем долговых обязательств с наступающим сроком погашения в структуре долга компании. Для погашения облигаций компания привлекла долгосрочный кредит Сбербанка в сумме 4,3 млрд руб. и использовала накопленные запасы денежных средств. «Центртелеком» продолжает генерировать значительную величину свободного операционного денежного потока (7,7 млрд руб. за 12 месяцев, завершившиеся 30 июня 2009 г.), который используется в основном для погашения долга. Кроме того, компания сохраняет значительную долю невыбранных кредитных линий, что обеспечивает ей дальнейшее повышение финансовой гибкости.
Мы считаем, что компания будет способна в полном объеме выплатить долговые обязательства сроком погашения в 2010 г., используя свободный операционный денежный поток. В результате отношение совокупного скорректированного долга к EBITDA может снизиться к концу 2010 г. с уровня 1,6х по состоянию на 30 июня 2009 г. Это окажет положительное влияние на нашу оценку подверженности финансовому риску компании. Вместе с тем фактические темпы снижения финансового рычага будут зависеть от стратегии компании, в частности, от агрессивности ее инвестиционной политики.
Уровень рейтингов «Центртелекома» сдерживается подверженностью компании рискам работы на недостаточно развитом российском финансовом рынке, ограниченной диверсификацией выручки и усилением конкуренции в самых высокодоходных регионах, в частности, в Московской области. Уровень рейтингов «Центртелекома» поддерживается его устойчивым положением на рынке (о чем свидетельствует тот факт, что доля компании на рынке услуг фиксированной связи превышает 70%), наличием обширной сети в Центральном регионе европейской части России и доступ «последней мили» к 6,7 млн клиентов.
Прогноз «Стабильный» отражает ожидание того, что «ЦентрТелеком» будет генерировать значительную величину операционного денежного потока; это позволит компании финансировать сокращающиеся капитальные расходы и обслуживать долговые обязательства. «Для повышения рейтингов компании потребуется существенно улучшить свой бизнес-профиль, хотя мы считаем это маловероятным в ближайшее время. Давление на рейтинги возникнет в случае ухудшения операционных показателей компании или повышения агрессивности инвестиционной политики, что приведет к ослаблению ликвидности или повышению уровня финансового рычага», — подчеркнул Александр Грязнов.
