ЦБ сообщил о планах приостановить закупки Минфином валюты до окончания сентября.
Минфин на это заявил, что не планирует прекращать покупки. Это повлечет использование механизма, когда валюту Минфину ЦБ продает непосредственно сам, не выводя операции на рынок, передает телеграм-канал СеропмПо.
В этом конфликте отражены противоположные интересы ведомств, сообщает канал. ЦБ заинтересован в стабильности или укреплении рубля, а Минфин — в его ослаблении.
Проблемой ЦБ являются зарубежные спекулянты, которые фактически направляют его политику. Уход спекулянтов с российского фондового рынка и из ОФЗ ударит по платежному балансу страны, поскольку это вызовет ослабление рубля.
Существует 2 варианта — либо провести вливание валютных резервов, либо никак не реагировать. Оба они чреваты бурной реакцией рынка, который захочет заработать на ослаблении рубля, и рубль может войти в штопор, из которого выйти будет весьма сложно.
Несмотря на то, что ФРС США поднимает ставку, мировые капиталы все равно продолжают перемещаться в Штаты. Ожидание очередных антироссийских санкций ведет к оттоку капиталов из РФ «на всякий случай».
Это вызывает падение национальной валюты. Ослабление рубля вызывает желание зарубежных инвесторов уходить в рынка, поскольку доходность операций carry trade при учете валютных рисков уже стала отрицательной.
Пока можно остановить этот процесс, для чего необходимо остановить ослабление рубля. Пока у ЦБ не получается сделать это. Минфин — крупнейший спекулянт российского валютного рынка.
Ведомство содержит свои резервы в валюте. Снижение рубля ему выгодно. За текущий год «набежало» 318,6 млрд рублей, что значительно превышает все расходы на здравоохранение за аналогичный период (277 млрд рублей.)
Из-за этого Минфин в 2017 году перестал покупать валюту у ЦБ и стал покупать ее на рынке. Это сдержало рост, а позже способствовало сильному ослаблению рубля. Осуществлять это Минфин начал руками самого ЦБ, который закупает валюту для бюджета.
Ранее ЦБ сообщил, что риски оттока капитала резко увеличились. Но Минфину это выгодно из-за увеличения курсовой разницы. Спираль будет раскручиваться и далее: снижение рубля — выход из рубля и рублевых активов — новое снижение рубля — и так далее. Ограничения на новые покупки российских ОФЗ можно вводить или нет — это не важно, поскольку ослабление рубля делает работу с этими бумагами не выгодной.
